Added: Dec 5, 2008
From: PattersonFinancial
Duration: 8:32
上週美股受兩房前景困擾先跌後升，收市道指和納指分別跌0.3%和1.5%。市場傳言美國財政部快將接管房利美及房貸美，加上評級機構穆迪繼標準普爾後，將兩房的優先股評級由A1調低至僅高於垃圾級別，曾影響市場情緒，但聯儲局主席伯南克預期通脹可望在今年稍後緩和，暗示並不急於加息，而韓國產業銀行表示考慮入股雷曼兄弟，亦利好整體股市氣氛。歐洲股市方面，英國市場靠穩，法國與德國股市偏軟，俄羅斯股市跌幅超過百份之四。CRB商品價格指數呈現反彈趨勢利好拉美股市表現，上週巴西和墨西哥分別升近3%和跌1.7%。由於資源股約佔巴西聖保羅交易所指數一半市值，上週巴西國營石油和淡水河谷分別勁升8%和6.7%，同時帶動其他資源股份普遍上揚。而巴西國營石油預期在2012年前投資1130億美元於擴大開發石油和煉油產量，並計劃增加債務而非出售新股以免攤薄股權。但歐美房地產低迷，拖累拉美兩大房產發展商Homex和Gafisa股價分別跌近2%和4%。而最大流動通訊商墨西哥America Movil開始於十個拉美地區發售蘋果iPhone，刺激其股價升至本月新高。上週金價於本年低位反覆回升，收市報每盎司近830美元升4.65%，白銀報每盎司13.5美元升5.2%，而金礦公司指數更加大升8.6%。由於美俄關係緊張，加上華爾街金融機構減值撇帳不絕，資金有從投金市跡象。而金價由7月中的975美元下調幅度已達兩成之多，在超買情况下預期金價將反覆挑戰250 天平均線的863美元關口。油價方面，由於市場憂慮美俄後冷戰年代可能重臨，上週紐約期油急升暴跌，上下幅度高達10美元，收報每桶114.6美元微升0.7%，但標普能源股指數表現非常理想升5.2%，為升幅最大的成份股。北京奧運期間，內地仍然疲弱，週中突然傳出中央將動用近4000億人民幣救市，刺激內地股市當天急升超過百份之七，亦刺激本港股市上升，但市場隨即懷疑消息可信性，內地股市隨即回落，港股亦受拖累；長實和黃上半年盈利下跌，但仍優於市場預期，中資金融股亦陸續公佈業績，普遍優於預期，市場注視中國移動與中國人壽等重勵股的業績表現。日本股市下跌超過百份之二，失守13000點水平，匯控指當地最大銀行三菱UFJ與Sumitimo Mitsui盈利將大跌四成三與四成七，拖累金融股表現；當地地產商Urban Corp申請破產保護，成當地今年以來最大宗破產申請，亦影響市場氣氛；當地七月份出口反彈按年升8.1%超出預期，但由於同期入口大升一成八，令貿易盈餘大減八成七，差於市場預期，亦令國內出口股受壓；日本央行上週議息，利率維持於0.5厘不變，由於商品能源價格高企與出口疲弱，央行首次形容當地經濟將會呆滯。南韓股市跌幅較日本為大，上週跌超過百份之四；印度股市隨外圍反覆，上週跌超過百份之二，但仍守穩14000點水平。亞太股市普遍下跌，跌幅介乎百份之二至三，台股再次失守7000點，泰股再跌破700點水平，只有印尼市場升近1.7%，我們認為，在北京奧運與暑假結束後，基金經理將開始回復工作，有助打破近期市場交投淡靜的局面，相信市場較多資金重新流向股市與商品市場，不過美國房利美與房貸美最終被政府接管的可能性仍然相當大，現時企業債券與國庫債券的孳息息差不斷擴大，反映市場的風險溢價正在上升，長線投資者需紀律有序吸納資產，不要隨意跟隨大市走勢隨意出入，才是長線資產增值之道。美國準備由伊拉克撤軍，未來中東地區估計仍會動盪，加上環球新興市場對原油的需要仍然很大，所以我們相信油價上升的機會仍會很大，而環球氣侯的經常變化，天然氣侯的反常令環球有可能出現糧食危機，水資源亦因為環境污染，未來有機會出現缺乏，因此商品能源、農產品與水務都是長期看好的行業。新興市場的經濟增長，伴隨著對基建行業的發展，因此基建行業仍屬高增長的行業，而當中以金磚四國屬環球新興市場的首選，而中國成功舉辨奧運，亦有利市場重新審視中國市場的未來經濟潛力，未來大中華市場亦值得投資者注視。
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